嗨喽，大家好，我是枫谈可转债。
回顾上一期，我们探讨了可转债配债的方法、风险与收益，其中一个重要数据是抢权配债安全垫，它是可转债抢权配债比较风险与收益的一个参数，其计算方法是：安全垫=配债收益/抢权所需金额。
我们知道，抢权所需金额=抢权所需股数*正股股价，这个在《可转债配债，是挣钱利器还是亏钱手艺》一文中有详细介绍，感兴趣的朋友可以回看我的上一期发文，这一期我们来谈一谈安全垫的另一项数据：配债收益，通过“三步走”计算方法，我们能够对可转债上市价格进行预测（配债收益以股权登记日当天转股价值进行估算）。
第一步：明确转股价值
从第一期《初识可转债》一文中，我们可知转股价值是将可转债转换成股票后的价值，其计算公式是：转股价值=转债面值/转股价格*正股价格，上市前日（T-1日）收盘后记录其转股价值，也可以通过网站集思录检索该可转债的各项信息。
此文以闻泰转债为例，其在上市前日（T-1日）收盘信息如下：
图1 闻泰转债基本信息
从图1（图片来源集思录）我们可以得知，闻泰转债（代码110081）沪市可转债，其转股价格是：96.67，转股价值是106.67，债券评级是AA+，所处行业是：机械设备-专用设备-其他专用机械，主营业务为通讯终端产品的研发和制造业务、半导体和新型电子元器件的研发和制造业务。
第二步：估算市场给予溢价率
溢价率是指可转债市场价格相对于转股价值的水平，由于未上市时转债面值都是100，此时的溢价率是基于100面值来进行计算，实际上由于可转债上市等待期间正股股价的变动，其转债内在价值也随之变动，上市当日会释放这个价值，市场能够给予的溢价率也会随之兑现，故我们需要对市场能够给予的溢价率进行估算。此时，我们可以参考同行业同类型的可转债，综合考虑公司质地、转债评级、市场环境等，估算其上市后市场能够给予的溢价率，从图1点击右上角“行业”（箭头指向）一栏，可在集思录查看同行业同类型上市公司的可转债数据。
图2 闻泰转债同行业同类型转债信息
从图2我们可以得知，与闻泰转债转股价值106.67相似的转债是洁美转债，其债券评级是AA-，此时的转股价值是109.27，市场给予的溢价率是21.41%，鉴于闻泰转股价值较之洁美略低，债券评价略高，估算闻泰转债市场能够给予的溢价率是24%-28%。（债券评级越高，市场能够给予的溢价率）
第三步，预测可转债上市价格
从前文我们可知，转债价格=转股价值*（1+溢价率），上市前日（T-1）闻泰转债的转股价值是：106.67,估算其溢价率在24%-28%之间，故其上市价格预测在：132-136之间,明日闻泰转债正式上市，让我们拭目以待。
以上，通过“三步走”（明确转股价值-估算市场给予溢价率-测算上市价格）计算方法，我们即可学会预测可转债价格，但这只是看似科学的半定量方法，可转债的上市价格影响因素较多，还需综合考虑正股质地、市场环境、转债规模（可能存在抛压）等情况，在以上估算价格的基础上，根据以往的投资经验进行修偏。
回顾上一期，我们探讨了可转债配债的方法、风险与收益，其中一个重要数据是抢权配债安全垫，它是可转债抢权配债比较风险与收益的一个参数，其计算方法是：安全垫=配债收益/抢权所需金额。
我们知道，抢权所需金额=抢权所需股数*正股股价，这个在《可转债配债，是挣钱利器还是亏钱手艺》一文中有详细介绍，感兴趣的朋友可以回看我的上一期发文，这一期我们来谈一谈安全垫的另一项数据：配债收益，通过“三步走”计算方法，我们能够对可转债上市价格进行预测（配债收益以股权登记日当天转股价值进行估算）。
第一步：明确转股价值
从第一期《初识可转债》一文中，我们可知转股价值是将可转债转换成股票后的价值，其计算公式是：转股价值=转债面值/转股价格*正股价格，上市前日（T-1日）收盘后记录其转股价值，也可以通过网站集思录检索该可转债的各项信息。
此文以闻泰转债为例，其在上市前日（T-1日）收盘信息如下：
图1 闻泰转债基本信息
从图1（图片来源集思录）我们可以得知，闻泰转债（代码110081）沪市可转债，其转股价格是：96.67，转股价值是106.67，债券评级是AA+，所处行业是：机械设备-专用设备-其他专用机械，主营业务为通讯终端产品的研发和制造业务、半导体和新型电子元器件的研发和制造业务。
第二步：估算市场给予溢价率
溢价率是指可转债市场价格相对于转股价值的水平，由于未上市时转债面值都是100，此时的溢价率是基于100面值来进行计算，实际上由于可转债上市等待期间正股股价的变动，其转债内在价值也随之变动，上市当日会释放这个价值，市场能够给予的溢价率也会随之兑现，故我们需要对市场能够给予的溢价率进行估算。此时，我们可以参考同行业同类型的可转债，综合考虑公司质地、转债评级、市场环境等，估算其上市后市场能够给予的溢价率，从图1点击右上角“行业”（箭头指向）一栏，可在集思录查看同行业同类型上市公司的可转债数据。
图2 闻泰转债同行业同类型转债信息
从图2我们可以得知，与闻泰转债转股价值106.67相似的转债是洁美转债，其债券评级是AA-，此时的转股价值是109.27，市场给予的溢价率是21.41%，鉴于闻泰转股价值较之洁美略低，债券评价略高，估算闻泰转债市场能够给予的溢价率是24%-28%。（债券评级越高，市场能够给予的溢价率）
第三步，预测可转债上市价格
从前文我们可知，转债价格=转股价值*（1+溢价率），上市前日（T-1）闻泰转债的转股价值是：106.67,估算其溢价率在24%-28%之间，故其上市价格预测在：132-136之间,明日闻泰转债正式上市，让我们拭目以待。
以上，通过“三步走”（明确转股价值-估算市场给予溢价率-测算上市价格）计算方法，我们即可学会预测可转债价格，但这只是看似科学的半定量方法，可转债的上市价格影响因素较多，还需综合考虑正股质地、市场环境、转债规模（可能存在抛压）等情况，在以上估算价格的基础上，根据以往的投资经验进行修偏。
